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金融:变中求胜 荐4股

2019-10-09 14:57:41来源:励志吧0次阅读

金融:变中求胜 荐4股 2016-11-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

基本面稳健,保费增速无忧总体来看,行业2016年保费增速仍然保持一个较为快速的增长。虽然在投资业绩上行业面临较为巨大的挑战,但得益于前年较高的投资分红和本就偏低的保险覆盖率,今年行业保费整体增速仍然表现良好。截止今年9月,前三季度行业寿险保费收入1.8 万亿元,同比增速4 .6%,财险保费收入6824.8亿元,同比增长8.97%。

低利率下的保险业展望如何应对低利率已经成为全球共同面临的热点话题。15年底开始爆发的保险举牌热在今年依然得以延续,这其实也是行业应对低利率的一种手段。虽然期间险资举牌往往吸引市场极大关注度,如前海万科之争,但迫于资产荒压力,加上一些中小保险公司较高的资金成本,险资加大入市力度也可以说是形势所迫。以上市公司公告为准,15年以来保险公司购买股份达到举牌线的数量不少于 0家,其中一次性举牌持股比例超过5%的公告比例为56.7%。这反映出保险资金确实储备充足,在资产荒低利率压力下,对于优质标的的投资力度很大。

下一站,养老与大健康伴随我国老年人口不断增加,养老市场潜力巨大。而税收递延对于养老市场的刺激是不言而喻的。对比国际市场,国外发达成熟的保险市场均有税收递延政策保驾护航。美国自401K、IRAs法案颁布以来,税收递延类产品迎来快速增长。税延产品占美国总保费收入的比例从1975年的17.4%增长至2000年的56.5%,截止最新数据,2014年美国税延产品占比为54.9%。

投资建议低利率环境下,保险资金必须寻求改变。在达到保险国十条指标前,保费增速仍有望保持稳健,也就是说保费规模和行业可运用资金余额仍然有较大增长空间,但这也为如何有效运用保险资金,尤其是低利率和资产荒压力下,提出了更高的要求和挑战。长期来看,保险举牌虽然容易引起争议,但可能是保险资金更为现实有效的改善投资业绩的手段。未来随着保险资金持续流入市场,保险企业转型金控的模式可能会越来越多。从基本面来看,当前保险股仍然是市场中稀缺的优质标的,但其真实价值仍然未得到完全发掘。

推荐顺序:中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。

风险提示1、资产荒低利率压力持续影响;2、监管政策对保险举牌行为的缩紧; 、养老税延落地晚于预期等。

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